4月3日，步入4月的第一个交易日，花房集团（03611.HK）突然停牌了。据公司公告称，因延迟刊发经审核的2022年年度年报，因此根据上市条例，进行暂停交易，直至刊发有关2022年经审核年度业绩的公告。

过去的3月份，"红衣教主"周鸿祎麾下的花房集团表现活跃，成为港股次新股板块交易较为活跃的股票之一。尤其是3月下旬以来，该股累计反弹约30%，目前停牌前报收2.3港元/股，市值为23亿港元。

公开资料显示，花房集团第一大股东为360集团创始人周鸿祎，其通过奇虎360、花椒壹号及花椒贰号等持有花房集团的股权，公司第二大股东为宋城演艺（300144.SZ），虽然出生背景不凡，但花房集团上市并不顺利，经过多次递表等待之后，公司才于去年11月24日通过港交所聆讯，真可谓一波三折。

(资料图片仅供参考)

花房集团由六间房和花椒直播合并而来，为用户提供音视频直播娱乐及社交网络服务，旗下包括娱乐直播平台花椒、六间房；音频直播平台奶糖；HOLLA、Omega、Camsea及Monkey等海外社交网络产品等。

花房集团主要营收来自于旗下的直播业务，通俗的说，就是直播打赏、兑换虚拟物品等等，经常看直播的人并不陌生。公司建立了全面的主播培养制度、内容制作及审查实施计划等，旗下内容主要包括音乐、舞蹈、脱口秀、户外活动及游戏等领域。

业绩方面，2019年至2021年，花房集团分别实现营收28.31亿元、36.83亿元、46.00亿元，公司的毛利分别为7.06亿元、10.11亿元、12.23亿元。但同期公司的归母净利润则波动较大，分别为1.91亿元、-15.25亿元、3.25亿元，2020年为何如此大亏，背后的原因或是花椒与六间房合并产生了大量的商誉确认减值亏损。

根据公司最新（未经审核2022年业绩公告）数据，花房集团去年实现营收约50.98亿元，同比小幅增长10.82%，归母净利润约为3.87亿元，同比增长19%，营收和净利润实现了双增长。

近些年直播赛道景气度较高，公司业绩水涨船高，根据艾瑞咨询报告，按2021年所有渠道的月活跃用户及月付费用户以及移动端及PC端的月使用时间计，花房集团在中国在线娱乐直播平台中排名前二，而按2021年来自所有渠道的收入计算则排名第三，成绩斐然。

不过，公司的隐忧亦不少。花房集团的业务模式过度单一，抗风险能力不足，常被投资者诟病。随着直播流量红利消退，以及带货直播、短视频的崛起，业务单一的秀场直播面临用户流失的困境。各大平台之间的竞争越发激烈，对于当红主播"挖墙角"的行为层出不穷，同时，直播监管趋严，直播平台的合规性问题亦面临较大压力，也成为悬在花房集团头顶的达摩克利斯之剑。

值得一提的是，花房集团也在积极破局，公司打出"元宇宙"牌，向资本市场兜售新故事。上市当日公司正式发布其未来战略方向——娱乐元宇宙。2022年12月花房集团上市仪式中，集团首个虚拟数字人"上古玄儿"在上市庆祝仪式上担任主持人，其"含元量"引人注目。

与此同时，风靡全球的ChatGPT和虚拟人结合已经成为一种新社交体验趋势。花房集团技术负责人唐赓表示，ChatGPT为代表的人工智能技术产品引入到自身业务可以有效的提升产品的活跃度和留存率，进一步优化用户体验。

整体来看，上市之后花房集团的股价整体下挫，不及预期，豪华的股东背景也没有给它带来所谓的高光时刻。背后的原因或许是因为资本寒冬下，港股市场对互联网、文娱公司的估值都不太乐观。不过其CEO于丹坚定认为，花房集团的股价被低估。伴随着新兴技术的涌现，公司能否乘ChatGPT之东风，或者在元宇宙的赛道分得一杯羹，我们且拭目以待。

作者|飞鱼

编辑|effie